但是，何谓游戏规划？中国企业海外上市，如果不选大摩等机构，还有谁可以选？

　　世用资本研究部经理周天宅认为，规则中不存在国别的问题，主要还是企业的话语权，“如果摩根士丹利面对的是中石油，那么主动和被动的位置就要对换了。”

　　对于大摩们而言，小企业找他们上市，犹如“傍大款”。他们能给企业带来更多的保障，当然也不排除“贝恩”的可能。

　　定价的背后有着系统和流程，主要视市场情况而定。当时新浪、搜狐上市时，市场环境不错，后来网易再上市，市场行情就不那么好，不能一概而论。

　　投行拿到的佣金相比上市融资的金额是毛毛雨，作为投行，他们希望企业业绩良好，市场反应不俗，这样才能有不错的收入。

　　如同北京华创智业投资有限公司副总裁张博所说，“资本与企业、企业与投行是利益共存体，他们共存共荣，相互依偎在股市的大浪淘沙中。”

　　张博认为，投行投资一个企业，与企业不是对立的，它带给企业的不仅是钱，更多是理念。但任何事情都会有摩擦，主要还是看企业与投资人的沟通。如果沟通不好，任何行业都会存在摩擦。

　　VC、PE应发挥更大作用

　　对“华尔街”印象不是那么好的不止李国庆一个人，还包括丁磊、马云，以及陈天桥。张朝阳甚至说过，“华尔街一帮人什么都不懂。”

　　2000年以前，中国企业海外上市时，他们不知道行情是什么样，不知道自己值多少。那时，中国企业处于很被动的位置，投行说什么，企业就听什么。随着中国企业海外上市数量的不断增加，资本市场的经验不断增加，这种情况开始改观。

　　“作为企业，如果对自身业务和公司实力有自信，在上市前的整个过程中，如果发现任何问题，可以立刻提出异议或者更换，果断的决定很重要。”李玮栋说。

　　企业如何在上市过程最大程度保证自己的权益？VC、PE应该起到积极作用。

　　“VC、PE要帮企业对上市时机的选择作出判断。很多成熟的VC、PE有上市经验，在企业选择中介机构时，VC、PE有责任给出更好的建议，然后帮助企业去找更适合企业本身的服务机构。”李玮栋认为，中国企业海外上市可选择的机构确实不多，就大摩、高盛、美林等，所以很多时候，几家机构会联合做承销。“买方市场与卖方市场不均衡，市场竞争不够激烈，导致双方没有信任的坚实基础。”

　　围观者说

　　平安证券有限责任公司总裁薛荣年：

　　现在很多企业都想上市，他们的意识变得越来越强，会找中介机构做评估和证明，哪怕这个评估事务所不是很正规的公司，但只要有这个评价，未来就是一个依据。中介机构会按照上市公司的要求去做一些申报材料的事情。如果企业想上市，就要尽快寻找专业的中介机构。

　　SOHO中国CEO张欣：

　　上市只是一个开始，要走的路还很长，和投行的合作会越来越多。也许IPO发行的价格不理想，但股价是不断变动的，它会激励好的企业，惩罚坏的公司。微软当年上市时才融资6500万美元，规模很小。IPO就像是刚出生的婴儿，未来充满希望。

　　凯悦资本创始人王冉：

　　投行对每一个客户都应该心存感恩。反过来，企业对于每一个帮助过自己的机构和团队也应该心存感恩。无论中间有多少争执和不愉快，过了就过了。大家合作得好就一直走下去。

　　广义地讲，企业和投行谁也离不开谁。但具体到单个企业和投行，它们谁离开谁，地球也照样转。所以，无论是企业还是投行，对自己要有清晰的认知，再牛的你随时可能被抛弃。

　　技术层面上，投行给企业IPO定价这件事，在有些企业身上是科学，在另一些企业身上是艺术。但无论科学还是艺术，投行要有本事准确预测出IPO首发当日的涨跌幅，也就肯定不用干投行了。如果非要用市场反过来检验投行，投行的定价几乎永远都是错的，只不过有时候大错，有时候小错。

　　总体来讲，中国的企业对于专业机构的使用不是太多了，而是太少了。这可能还是因为我们的企业都普遍比较年轻。包括这次当当关于李国庆“文学爱好“的声明，我不相信这是大牌公关公司的手笔。一家上市公司，都这时候了还不寻求更加专业的帮助，这本身就很说明问题。